Не се страхувайте от инфлацията на фондовия пазар
Фондовите пазари предизвикаха гняв във вторник, отчитайки големи загуби след малко по-горещи от очакваното данни за инфлацията, породили притеснения, че намаленията на лихвените проценти може да не настъпят скоро.
Но не се отчайвайте. Пазарите са склонни да реагират прекалено много. Докладът за индекса на потребителските цени за януари е само едно число в общата тенденция, която се движи стабилно в правилната посока. Инфлацията се охлади от 6,4% годишен темп на растеж през декември 2022 г. до по-малко от половината година по-късно.
„Важно е да не реагирате прекалено и да не приемате предположението, че се развива възраждане на инфлацията,“ Seema Shah, главен глобален стратег в Principal Asset Management, пише в бележка до клиентите.
Тя добави, че числото за януари, макар и по-високо от очакваното, се дължи отчасти на сегменти, които са по-малко важни за Федералния резерв, тъй като той претегля инфлацията спрямо потенциалните намаления на лихвените проценти. „Прогнозните индикатори показват, че те ще се понижат през следващите месеци“, пише Шах.
Икономистите на Goldman Sachs междувременно казаха, че инфлацията през януари е била подкрепена от новогодишното увеличение на цените на медицинските услуги , ремонт и застраховка на автомобили и грижи за деца. „Предполагаме, че инфлацията в тези категории се връща към предишната нетна тенденция през февруари и март“, пишат те.
Така че защо толкова големи загуби на пазара?
Инвеститорите са оценили изцяло така нареченото „меко кацане“ — охлаждане на инфлацията и горещата икономика без рецесия. Това предположение е ключов двигател зад голямото рали на акциите през последната година. S&P 500 наскоро надхвърли 5000 за първи път в историята, Dow Jones Industrial Average достигна рекордни върхове, а технологичният Nasdaq Composite се повиши с 30% през последната година.
За инвеститори, след месеци на печалби на фондовия пазар и увереност в меко кацане, загубите от вторник са напомняне за потенциални рискове. Все пак пазарите могат лесно да се възстановят.
Данните за инфлацията за януари може също да са това, което икономистите наричат „шум“, представляващо нещо извън общата тенденция. Голяма част от инфлационната изненада беше скокът от 0,6% в разходите за подслон от декември. Повечето икономисти прогнозират, че инфлацията на жилищата — особено на наемите — ще намалее значително тази пролет.
Междувременно икономиката е силна. Пазарът на труда остава стабилен. Заплатите растат по-бързо от инфлацията.
Тъй като Фед традиционно намалява лихвите при забавяща се икономика обаче, те може да останат още известно време, може би до юни вместо до май. И наблюдението на инфлацията продължава.
„По-горещото от очакваното отчитане на инфлацията подчертава постоянните рискове нагоре, които продължават да се просмукват в икономиката на САЩ“, каза Кайла Бруун, старши икономист за Morning Consult . Ръстът на заплатите добавя покупателна способност към вече стабилните потребителски разходи.
Това е „силна комбинация, която, ако продължи, може да попречи на устойчивото забавяне на инфлацията“, каза тя.
Кристин римляни
